💰JSW Cement and All Time Plastics IPO : Comparative Analysis

[ हिन्दी में पढ़ने के लिए यहाँ क्लिक करें ]

JSW Cement IPO [ JSW Cement and All Time Plastics IPO ]

Size & Price

IPO size trimmed to ₹3,600 crore, opening on August 7, 2025 .

Price band: ₹139–₹147 per share .

Uses of Proceeds

Fresh capex: ₹800 crore toward a new Nagaur plant, ₹520 crore for debt repayment; remainder supports selling shareholders and growth .

Expansion target: from 20.6 MTPA to 42 MTPA medium-term, and 60 MTPA long-term .

Strengths

Fastest-growing among peers: capacity CAGR ~12.4%, sales volume CAGR ~15.1% (FY23–25) .

Leader in green cement (84% share in GGBS) with significantly lower emissions .

Weaknesses & Risks

Loss-making (PAT −₹164 crore; RoE ~–4.85%) .

Margins & profitability below industry peers, heavy reliance on JSW Steel for raw materials, high leverage (net debt/EBITDA ~4.86x) .

Execution challenges: geographic expansion, branding, and building distribution .

Market Response

Grey Market Premium (GMP) started around 13% (~₹20–21) but eased to ~8% as IPO progressed. Subscription by Day 2 sits at ~30% — a lukewarm reception .

Recommendation Outlook

Analysts view it as a high-growth, long-term play, but suitable for investors with risk appetite and patience .

JSW Cement – SWOT Analysis

Strengths	Weaknesses
• Backed by the JSW Group, strong brand credibility.	• Currently loss-making (PAT −₹164 crore FY25).
• Fastest capacity growth in sector (12.4% CAGR).	• High leverage – net debt/EBITDA ~4.86x.
• Leader in green cement (84% market share in GGBS).	• Profit margins & RoE below industry peers.
• Strong geographic presence in West & South India.	• Heavy dependence on JSW Steel for raw materials.
• Integrated operations, own power plants reduce costs.	• Execution risks in capacity expansion and distribution.

Opportunities	Threats
• Government push for infrastructure & housing.	• Cement is a cyclical commodity – demand can drop in downturns.
• Rising green construction demand.	• Rising fuel & power costs can hurt margins.
• Scope to expand in North & East India.	• Competition from giants like UltraTech, Shree, Dalmia Bharat.
• Potential to export to nearby countries.	• Policy/regulatory changes in mining & emissions norms.

Disclaimer: Investments in securities markets are subject to market risks. Read all related documents carefully before investing.

All Time Plastics IPO [ JSW Cement and All Time Plastics IPO ]

Size & Price

IPO launched on August 7, 2025, comprised of a ₹280 crore fresh issue and ₹121 crore offer-for-sale (total ~₹401 crore) .

Price band: ₹260–₹275 per share; listing expected on August 14 .

Uses of Proceeds

Funds will go toward debt repayment, purchasing machinery, and general corporate purposes .

Strengths

Growing revenue and profit: FY25 revenue ₹559 crore, PAT ₹47 crore; consistent EV/EBITDA and ROE improvements .

Diverse product portfolio, long-term contracts with global retailers like IKEA, Tesco, Asda .

Weaknesses & Risks

Heavy revenue dependence on top clients: top customer ~60%+; top 4 share ~80%+ .

Valuation appears rich (P/E ~36–38x, EV/EBITDA ~20x) .

Market Response

Day 1 subscription ~14%; GMP stands at ~9% .

By Day 2, subscription climbed to ~53%; notably, retail investors led with ~85% bookings, while institutional participation lagged .

All Time Plastics – SWOT Analysis

Strengths	Weaknesses
• Established exporter with long-term contracts with IKEA, Tesco, etc.	• Heavy customer concentration – top client ~60%+ of revenue.
• Strong brand reputation in household plastics & kitchenware.	• High valuation (P/E ~36–38x).
• Growing exports in sustainable & recycled products.	• Dependence on imported raw materials exposes forex risks.
• Diversified product portfolio & design capabilities.	• Limited domestic brand visibility compared to peers.
• Consistent profit growth & healthy RoE.	• Smaller scale vs. global competitors.

Opportunities	Threats
• Rising global demand for sustainable plastic alternatives.	• Volatility in polymer/raw material prices.
• Expansion into premium B2C segment in India.	• Trade policy changes in export markets.
• Potential new contracts with big global retailers.	• Risk of losing major client(s) affecting revenues sharply.
• Branding push could capture domestic e-commerce market.

Recommendation Outlook

Several brokerages like Anand Rathi, Reliance Securities, SBI Securities recommend “Subscribe for long-term,” highlighting strong fundamentals and sustainability focus; Marwadi Financial Services issues caution due to customer concentration risk .

Summary Comparison [ JSW Cement and All Time Plastics IPO ]

Feature	JSW Cement	All Time Plastics
IPO Size	₹3,600 crore	₹401 crore
Price Band	₹139–147	₹260–275
Strategy	Big-ticket expansion, eco-friendly niche	Moderate scale, B2B + emerging B2C
Strength	Rapid growth, green edge	Global clientele, margin growth
Risks	Loss-making, high leverage, execution risk	Client concentration, premium valuation
GMP & Subscription	GMP ~8–13%; 30% subscribed Day 2	GMP ~9%; ~53% subscribed Day 2 (retail-led)
Analyst Stance	Long-term growth bet	Mostly “subscribe for long-term”

Final Thoughts

• JSW Cement → Big infrastructure play, high growth but high leverage & profitability risk. Works best for long-term investors with higher risk appetite. JSW Cement offers exposure to a high-growth, sustainability-sensitive sector with strong group backing—but comes with profitability risk and elevated leverage, attracting investors with long timeframes and high risk tolerance.

• All Time Plastics → Stable growth, export-led, client risk but profitable. Better suited for moderate-risk investors looking for steady returns. All Time Plastics appears as a steady performer with solid cashflows, global partnerships, and multiple positive brokerage recommendations—besides notable valuation and client risks.

Disclaimer: Investments in securities markets are subject to market risks. Read all related documents carefully before investing.

JSW Cement IPO- हिन्दी  [ JSW Cement and All Time Plastics IPO ]

आकार और मूल्य (Size & Price)

• IPO का आकार घटाकर ₹3,600 करोड़ कर दिया गया है, जो 7 अगस्त 2025 को खुलेगा।

• प्राइस बैंड: ₹139–₹147 प्रति शेयर।

उपयोग (Uses of Proceeds)

• नया नागौर प्लांट बनाने के लिए ₹800 करोड़,

• कर्ज चुकाने के लिए ₹520 करोड़,

• शेष राशि प्रमोटर/सेलिंग शेयरहोल्डर्स और कंपनी की ग्रोथ के लिए।

• उत्पादन क्षमता लक्ष्य: 20.6 MTPA से 42 MTPA (मध्यम अवधि) और 60 MTPA (दीर्घ अवधि)।

मजबूतियां (Strengths)

• साथियों में सबसे तेज़ वृद्धि: क्षमता CAGR ~12.4%, सेल्स वॉल्यूम CAGR ~15.1% (FY23–25)।

• ग्रीन सीमेंट में अग्रणी (GGBS में 84% हिस्सेदारी) और उत्सर्जन काफी कम।

कमजोरियां और जोखिम (Weaknesses & Risks)

• घाटे में (PAT −₹164 करोड़; RoE ~–4.85%)।

• मार्जिन और लाभप्रदता इंडस्ट्री औसत से कम, JSW Steel पर कच्चे माल के लिए अधिक निर्भरता।

• उच्च कर्ज (नेट डेब्ट/EBITDA ~4.86x)।

• विस्तार, ब्रांडिंग और वितरण में क्रियान्वयन चुनौतियां।

मार्केट प्रतिक्रिया (Market Response)

• ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) शुरुआत में 13% (₹20–21) था, जो घटकर ~8% पर आ गया।

• दूसरे दिन तक सब्सक्रिप्शन ~30% — निवेशकों की हल्की प्रतिक्रिया।

विश्लेषक राय (Recommendation Outlook)

• विश्लेषकों के अनुसार यह एक उच्च-विकास, दीर्घकालिक निवेश है, जो केवल उन निवेशकों के लिए उपयुक्त है जिनकी जोखिम उठाने की क्षमता और धैर्य अधिक है।

JSW Cement – SWOT विश्लेषण

Strengths (मजबूतियां)

• JSW ग्रुप का समर्थन, मजबूत ब्रांड विश्वसनीयता।

• क्षमता वृद्धि में अग्रणी (12.4% CAGR)।

• ग्रीन सीमेंट में लीडर (84% GGBS बाजार हिस्सा)।

• पश्चिम और दक्षिण भारत में मजबूत उपस्थिति।

• एकीकृत संचालन, स्वयं के पावर प्लांट।

Weaknesses (कमजोरियां)

• घाटे में (FY25 में PAT −₹164 करोड़)।

• उच्च कर्ज का बोझ।

• मार्जिन और RoE साथियों से कम।

• JSW Steel पर कच्चे माल के लिए निर्भरता।

• विस्तार में क्रियान्वयन जोखिम।

Opportunities (अवसर)

• सरकार का इंफ्रास्ट्रक्चर व हाउसिंग पर जोर।

• ग्रीन कंस्ट्रक्शन की मांग में वृद्धि।

• उत्तर व पूर्व भारत में विस्तार की संभावना।

• नजदीकी देशों में निर्यात का मौका।

Threats (खतरे)

• सीमेंट एक चक्रीय उत्पाद — मंदी में मांग घट सकती है।

• ईंधन व बिजली लागत में वृद्धि से मार्जिन दबाव।

• बड़े प्रतिद्वंद्वी (UltraTech, Shree, Dalmia Bharat)।

• खनन व उत्सर्जन संबंधी सरकारी नीतियों में बदलाव।

अस्वीकरण: शेयर बाजार में निवेश जोखिमों के अधीन है। निवेश से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।

All Time Plastics IPO  [ JSW Cement and All Time Plastics IPO ]

आकार और मूल्य (Size & Price)

• IPO: ₹280 करोड़ का फ्रेश इश्यू और ₹121 करोड़ का ऑफर-फॉर-सेल — कुल ~₹401 करोड़।

• प्राइस बैंड: ₹260–₹275 प्रति शेयर।

• लिस्टिंग: 14 अगस्त 2025।

उपयोग (Uses of Proceeds)

• कर्ज चुकाना,

• मशीनरी खरीदना,

• सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए।

मजबूतियां (Strengths)

• FY25 में राजस्व ₹559 करोड़, PAT ₹47 करोड़ — लगातार बेहतर EV/EBITDA और ROE।

• विविध उत्पाद पोर्टफोलियो, IKEA, Tesco, Asda जैसे ग्लोबल रिटेलर्स के साथ लंबी अवधि के अनुबंध।

कमजोरियां और जोखिम (Weaknesses & Risks)

• शीर्ष ग्राहक पर अत्यधिक निर्भरता (लगभग 60%+ राजस्व)।

• उच्च मूल्यांकन (P/E ~36–38x, EV/EBITDA ~20x)।

मार्केट प्रतिक्रिया (Market Response)

• पहले दिन ~14% सब्सक्रिप्शन; GMP ~9%।

• दूसरे दिन ~53% सब्सक्रिप्शन — खुदरा निवेशकों की भागीदारी ~85%, संस्थागत रुचि कम।

All Time Plastics – SWOT विश्लेषण

Strengths (मजबूतियां)

• लंबे समय के अनुबंधों के साथ स्थापित निर्यातक।

• घरेलू प्लास्टिक और किचनवेयर में मजबूत प्रतिष्ठा।

• सतत व रीसायकल उत्पादों के निर्यात में वृद्धि।

• विविध उत्पाद और डिज़ाइन क्षमता।

• लगातार लाभप्रदता और स्वस्थ RoE।

Weaknesses (कमजोरियां)

• शीर्ष ग्राहक पर अत्यधिक निर्भरता।

• उच्च मूल्यांकन।

• आयातित कच्चे माल पर निर्भरता (फॉरेक्स रिस्क)।

• घरेलू बाजार में ब्रांड पहचान सीमित।

• पैमाने में छोटे।

Opportunities (अवसर)

• सतत प्लास्टिक विकल्पों की वैश्विक मांग में वृद्धि।

• भारत में प्रीमियम B2C सेगमेंट में विस्तार।

• नए ग्लोबल रिटेलर्स के साथ अनुबंध।

• ई-कॉमर्स में ब्रांड विस्तार।

Threats (खतरे)

• पॉलिमर/कच्चे माल की कीमतों में उतार-चढ़ाव।

• निर्यात बाजारों में व्यापार नीति बदलाव।

• बड़े ग्राहक खोने का खतरा।

• एशिया के लो-कॉस्ट मैन्युफैक्चरर्स से प्रतिस्पर्धा।

संक्षिप्त तुलना (Summary Comparison)  [ JSW Cement and All Time Plastics IPO ]

विशेषता	JSW Cement	All Time Plastics
IPO आकार	₹3,600 करोड़	₹401 करोड़
प्राइस बैंड	₹139–₹147	₹260–₹275
रणनीति	बड़े पैमाने पर विस्तार, ग्रीन निच	मिड-स्केल, B2B + उभरता B2C
मजबूतियां	तेज़ वृद्धि, ग्रीन एडवांटेज	वैश्विक ग्राहक, मार्जिन वृद्धि
जोखिम	घाटा, उच्च कर्ज, क्रियान्वयन जोखिम	ग्राहक निर्भरता, उच्च मूल्यांकन
GMP व सब्सक्रिप्शन	GMP ~8–13%; 30% (Day 2)	GMP ~9%; 53% (Day 2)
विश्लेषक राय	दीर्घकालिक ग्रोथ बेट	ज़्यादातर “लॉन्ग-टर्म सब्सक्राइब”

अंतिम राय (Final Thoughts)

• JSW Cement → बड़े इंफ्रास्ट्रक्चर और ग्रीन कंस्ट्रक्शन का प्ले, उच्च वृद्धि के साथ लेकिन लाभप्रदता और कर्ज जोखिम भी। लंबी अवधि के दृष्टिकोण और उच्च जोखिम लेने वालों के लिए उपयुक्त। [ JSW Cement and All Time Plastics IPO ]

• All Time Plastics → स्थिर वृद्धि, निर्यात-आधारित, लाभदायक लेकिन ग्राहक केंद्रित जोखिम। मध्यम जोखिम चाहने वालों के लिए उपयुक्त।

अस्वीकरण: शेयर बाजार में निवेश जोखिमों के अधीन है। निवेश से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।